上市「擇日學」

擔任純粹儲存執行長之前，迪特森沒有領導過任何公司完成首次公開發行。但他仍帶領團隊，在市場環境並不特別有利的情況下，審慎衡量成為上市企業的風險與優勢，找出最適當時機。他在本文闡述影響決策過程的各種因素。

純粹儲存公司（Pure Storage） 在2015 年10 月的首次公開發行，是一段漫長旅程的終點。這家創立六年的企業，已完成六輪的私募投資，旗下員工近1,200 人，年營收約五億美元。與其他許多新創公司相比，我們的等待時間比較長，直到規模成長得更大之後才上市。早在一年前或更早之前，我們就可以上市了，而且，儘管拖到現在才上市，依然有風險等在前頭：我們終於在紐約證交所掛牌時，首次公開發行市場已經變得相當冷清，其實，部分企業選擇在市場疲軟之時，撤銷自己的首次公開發行計畫。

但現在回想起來，這個時間點相當好，就算可以重來，我們也不會改變原本的決定。

對一家年輕的成長企業來說，找出上市的適當時機，是相當複雜的一件事，而對於這件事的普遍看法，以及流程中的某些步驟，近年來也有了顯著的改變。通常，企業會面臨包括員工、顧客、投資者等多方利害關係人的壓力，這些人希望股權愈早變現愈好。但同一時間，也有部分新創公司發現，保持未上市狀態的時間更久，可能會帶來明顯的好處。

以下，我們要說明自己如何做出這個決定。

純粹儲存在2009 年成立，打算成為企業電腦儲存裝置市場的破壞者。這是個規模龐大的市場：軟硬體加起來的市場， 有240 億美元。摩爾定律（Moore''s Law）主張，積體電路的效能每兩年就會翻倍成長。但摩爾定律在儲存裝置市場顯然沒有發揮效果，機械硬碟始終主宰著這個市場。伺服器與網路是構成大數據中心的部分要素，這些年來，它們的運行速度成長了數千倍，但資訊傳送速度一遇到以傳統硬碟為基礎的儲存裝置，就會降到近乎爬行的速度。絕大多數企業的儲存系統，都是以25 年前的老舊技術為基礎，而這個技術的複雜程度簡直會把人逼瘋，部分儲存產品光是操作手冊就厚達二千頁。