大、小企業的差距愈來愈大？

過去幾十年來，我們的確看到許多新創公司不但破壞既有公司，也成了今日的巨型企業。而這樣的破壞是否隨著數位革命的動能而加快速度？事實是，大型企業維持龍頭地位的可能性愈來愈高，而小型企業愈來愈難擴大規模與獲利。大型與小型企業差距愈來愈大，為什麼？

研究及新聞頭條裡充斥的想法是，傳統大型企業無力創新，而小型數位企業將會讓許多大型企業消亡倒閉。過去三十年來，我們的確看到許多新創公司不但破壞既有公司，也成了今日的巨型企業，但我們懷疑，這樣的破壞是否隨著數位革命的動能而加快速度？我們特別想知道，大型既有企業是否正逐漸被新科技取代，或者，其實它們正善用數位科技與其他新科技來創新與成長。

我們發現情況與一般的想法相反：大型企業維持龍頭地位的可能性愈來愈高，而小型企業愈來愈難擴大規模與獲利。大型與小型企業差距愈來愈大的原因之一，在於大型企業的研發支出正在增加。我們的研究結果符合路．葛斯納（Lou Gerstner）的說法：大象並不沉浸在過去的榮光裡，反而能夠跳起舞來，甚至變得更加靈活。

從下方圖表，就能看出美國證交所最大型與最小型上市公司市值中位數，經通膨調整後的年度差異（最大型與最小型是指股票市值分別為最高30％與最低30％的上市公司）。可以清楚看到，從1990年代中期開始，除了經濟衰退的2008到2009年，大型與小型企業的差距持續快速擴大。若以1981年的美元幣值計算，兩者的差距在2017年幾乎達到35億美元。若以2017年的美元幣值計算，則為88億美元。既然檢視的是市值中位數，這項差距就沒有受到蘋果（Apple）和亞馬遜（Amazon）等少數公司的異常成功所影響而擴大。我們也分別檢視大型及小型企業，結果發現大型企業的規模愈來愈大，而小型企業多半停滯不前。