去中心化加密貨幣為何正在度過崩潰？

近期加密貨幣市場崩盤，許多加密貨幣價值暴跌。不過，去中心化的加密貨幣平台卻表現出比中心化平台更好的韌性。本文分析了去中心化平台之所以能夠在市場衝擊下表現優秀的原因，並觀察去中心化平台所面臨的挑戰及趨勢。 

在2021年底創下歷史新高後，加密貨幣市場在2022年大崩盤。市值急劇下降：從2021年11月的2.9兆美元，一年後跌至約8,000億美元。 隨著市值的下跌，居於領導地位的加密貨幣放貸投資人和交易所也紛紛倒閉了。 

現在，許多這類平台都因嚴重的不當行為而面臨訴訟和指控：Celsius被控詐欺。 Voyager Digital因出售未註冊證券和誤導客戶，而面臨集體訴訟。BlockFi因為類似的控訴，與美國證管會（SEC）和32個州達成和解，但仍難逃避集體訴訟的麻煩，最終申請破產。Terraform Labs的共同創辦人、演算法穩定幣TerraUSD的開發者，是兩起集體訴訟的被告，並在韓國遭到通緝。 現在，提出破產申請的集中交易所FTX遭指控犯下「嚴重欺詐」和「管理不善」等罪名，而其共同創辦人Sam Bankman-Fried正面臨來自國會、刑事檢察官和民事訴訟的大量調查 . 

對於一些人來說，最近這波動盪預示著加密貨幣的終結，在他們看來，一連串的崩解似乎暗示著加密貨幣不過是一間不穩固的紙牌屋。 

但這些崩解並不是發生在加密貨幣基礎的層次。相反地，它們反映了這個市場當中由不透明、集中式機構所驅動的特定區塊，讓他們的顧客難以理解自身承擔的風險。顧客可以用相對容易的方式，在平台之間轉移自己的加密資產，造成了特別激烈的競爭，因而促使平台提供明顯愈來愈好的交易條件，也伴隨著愈來愈高的隱藏風險。