借鏡私募股權六大價值心法

私募股權投資的企業，績效往往超越其他同業，原因不僅在於財務面的改善，更在於營運面的調整。所有企業的領導人皆能借鏡6種心法，創造龐大的價值。

大家常常將私募股權（private equity, PE）公司形容為企業掠奪者：這些投資人搶購各家企業，透過削減成本和財務工程提升企業的財務數字，然後將其出售賺取巨額利潤，接著再瞄準下一個目標。但這種觀點已經過時了。近幾十年來，業界有些傳統做法，例如資產分割（asset carve-outs，出售事業部或子公司）和售後回租（sale leasebacks，出售公司資產，然後再向新業主回租該資產），已經變得非常普遍，再也無法保證PE公司可以獲得豐厚的報酬。因此，目前最成功的PE公司找到一種更直接的方法來創造剩餘價值：它們學會如何更快速打造更卓越的企業。

多項學術研究證實，PE持有的企業，績效之所以超越其他同業，原因不僅在於它們創造更好的財務報酬，還包括大幅改善營運。PE公司收購的企業，在收購之後兩年，生產力平均提高8％到12％，而上市公司往往只有2％到4％的增幅，被遠遠甩在後頭。

一般認為，PE投資的企業擁有獨特的營運環境，因為它們的所有權結構、治理模式，以及激勵機制，與大多數公司並不相同，也因此它們採取的做法並不適用於其他環境。但我們的研究和經驗指出，實情並非如此。事實上，我們認為，任何類型的企業，執行長和高階主管團隊都要努力了解並適時採取這些方法。