伊朗戰爭觸發美國經濟衰退？BCG專家：今非昔比，應對焦極端風險

後疫情時代，美國經濟挺過了通膨、俄烏戰爭與關稅風暴，但隨著伊朗戰事升高、能源價格劇烈波動，衰退的預言再起。這會是壓垮駱駝的最後一根稻草嗎？BCG全球首席經濟學家提醒，別把地緣政治與總體經濟的危機混為一談，領導人應少預測、多分析，對焦衝擊的持續時間與極端風險，並當心多重衝擊的匯流，可能擊穿經濟韌性的承載極限。

後疫情時代的美國經濟，可說是韌性的最佳體現，從容地克服了一系列衝擊與危機，從飆升的通貨膨脹、到烏克蘭戰爭，再到美國關稅戰。這段歷程也同樣充滿假警報，各方評論人士與分析師不斷預言「不可避免的衰退」。他們在2024年便曾唱衰拜登的經濟前景，去年川普總統加徵關稅後舊調重彈，結果都未成真。

如今，企業高層當然會想知道，席捲整個中東地區的美—以—伊戰爭，最後究竟會不會導致美國經濟衰退。雖然戰爭的影響已經清楚顯示在新聞頭條與能源價格上，但對經濟的影響並沒有那麼一目了然。戰爭總是使得分析師必須在未知的地緣政治變動下，做出不可靠的總體經濟預測。

在這種情況下，領導人的最佳應對，就是仔細梳理各種地緣政治因素，以及思索能源危機傳導至實體經濟的各種途徑。雖然這場衝突確實可能造成各種不利因素的疊加，最後使美國經濟陷入衰退，但絕非註定如此。

在地緣政治動盪時期，專家與分析師常常會以史為鑑，尋找前例與範本。過去並不乏能源危機的先例，但也很容易造成錯誤判斷。

以1990年的經濟衰退為例。波斯灣戰爭爆發後油價飆升，成了壓垮美國經濟的最後一根稻草；當時的美國經濟，本就因1980年代末的儲貸危機而脆弱不堪。當時每單位產出所需要的能耗足足是現在的兩倍左右，也就使得經濟對油價的敏感度遠高於現在。在沙漠風暴行動（Operation Desert Storm）結束後，油價回歸適度水準，也消除了經濟復甦的阻力。背景脈絡在此相當重要。