從5千萬到48億、創17億投資收益！清大林哲群的抗波動資產配置法

從5000萬到48億、累計創造17億投資收益，清華大學校務基金的成長，並非靠頻繁預測行情或追逐市場方向。清大校資長林哲群指出，面對股市震盪與地緣政治風險，投資人更需要先釐清資金性質，建立兼顧安全性、成長性與流動性的配置框架，再靠紀律與再平衡機制，持續留在市場。

當全球市場因地緣政治劇烈震盪，股市暴漲暴跌成為常態，投資人最直覺的反應，往往是試圖預測未來：戰爭是否會擴大、油價走勢、投資市場方向……。然而，對預測的依賴，往往正是投資失誤的起點。

清華大學永續校務基金成立於2012年，第一筆校友捐款5000萬，之後在2014年正式進入股票市場投資。十餘年間累計投資收益約17億元，而校務基金的規模也從5000萬成長至48億。

自2014年進場，十幾年來投資市場歷經多次震盪，股災、疫情與地緣衝突，但截至今年三月底，仍累計締造超過17億的獲利。

支撐這段成長的，並非來自校資長林哲群教授時時刻刻的操盤努力，而是一套刻意降低主觀預測的長贏體制。

近期，林哲群教授接受《哈佛商業評論》Podcast《請聽，哈佛管理學！》人物面對面專訪，回顧他負責清華大學校務基金的歷程，並分享如何建立一套能夠穿越市場波動的紀律。

台灣公立大學長期依賴政府預算，但年度預算若未用罄需繳回政府，難以進行跨年度、長期的規劃。為了突破困局，2012年清大開始借鏡哈佛、耶魯等國際名校行之有年的「捐贈基金（Endowment Fund）」模式，希望建立財務永續機制。以哈佛與耶魯為例，目前校務基金規模已達約580億美元與470億美元，並穩定在資本市場投資，年化報酬率約達10%，每年光是收益就高達數十億美金，等於至少數千億台幣，對學校的各項研究、長期發展，貢獻良多。