最佳撤資策略

如何撤資，本來就是件重要的大事，尤其在景氣不好時，更顯得攸關重大。因此，一個睿智的執行長，必須有更多、更細緻的策略，才能圓滿地執行這樣的退場機制，甚至，不僅未造成損失，反而讓股東獲利更多！

大多數公司都會卯足勁購買資產，而不是出售資產；買賣資產的比例，多半是買進三項、賣掉一項。但許多公司在決定出售時，往往選錯時機，甚至連出售方式也不正確，結果因為這些錯誤，付出了昂貴的代價。

企業嚴守撤資的規則，不僅能讓策略更聚焦在核心事業上，更能為股東創造兩倍的財富價值。貝恩管理顧問公司（Bain & Company）曾針對742家公司，研究它們在二十年間進行的7,315項撤資案，結果顯示：1987年，平均一家公司投資的一百美元，到了2007年，大約值一千美元；但在所謂「最佳撤資」組合的類似投資上，價值可超過1,800美元。

市值160億美元的林業產品製造商「惠好」（Weyerhaeuser），就是一個有效撤資的好例子。2004年以來，惠好的總撤資金額超過九十億美元，運用這筆資金與釋出的管理資源，該公司由傳統的造紙公司，轉型成木材、建材與不動產業龍頭。過程中，惠好甚至創造出一些該產業最高的報酬。

惠好並不是唯一的例子。我們的經驗與研究顯示，最有效率的撤資人，遵循四項明確的規則：建立專責團隊負責撤資；別死守投資組合中的非核心事業，不論這些事業能產生多少現金；為打算脫手的事業，制訂嚴密的撤資出脫計畫；仔細考慮買家與員工的觀點，編好一套退場的有力說法，來說服企業內外人士。