以股東價值爭取策略發展空間

台灣企業經營傾向短視、缺乏永續視野，根本的原因是什麼？

台灣企業經營傾向短視、缺乏永續視野，根本的原因是什麼？ TVBS 董事長張孝威認為，台灣和美國企業的經營環境大不同，台灣因為股市結構不同，投資人對於專業經理人的影響力有限，經營短視更多是因為管理成熟度太低造成，而總數74％的企業是家族企業，其中許多缺乏公司治理架構，無法有效解決企業利害關係人之間的衝突，更讓專業經理人發展永續經營的策略與決策空間縮小。

儘管如此，張孝威認為IBM 前任執行長山姆．帕米沙諾（Sam Palmisano）在〈管理投資人〉一文中提出的「模式」（model），描述經理團隊如何透過清楚的策略表述（articulation），取得利益均衡點，成功地與投資人溝通，爭取企業長期策略發展空間，對台灣企業有參考價值。

他也現身說法，以台積電財務長、台灣大哥大總經理兩次職業生涯經驗，分享身為專業經理人，面對不同的利益關係衝突時，如何以「股東價值」作為利益平衡點及表述企業價值的前提，達成策略目標。

IBM 前任執行長山姆．帕米沙諾在〈管理投資人〉一文之中，最為核心的概念，我認為是經理人應清晰表述企業的價值，藉此找到最佳的利益平衡點。美國的企業經營環境與台灣有許多不同。一方面，美國企業執行長通常擁有絕對的決策權力，他必須提出策略布局強化公司的價值，並對企業的成敗負起全責。另一方面，美國企業執行長的報酬很大一部分來自於企業股票市值的增長（編按：美國企業高階經理人的薪酬設計，經常連結大部位的股票選擇權）。當美國華爾街的機構投資人，以當季營收成長率及每股盈餘等短期的績效標準，來衡量企業價值時，因為股票選擇權帶來的誘因實在太大，經理人團隊的行為也常會與股市與投資人趨同，偏向短視。