幣圈風暴：FTX和不受約束的創辦人權力

近期FTX加密貨幣交易所倒閉，引起幣圈大震盪，也再次激起投資加密貨幣是否可靠的討論；然而，本文作者認為FTX倒閉一個更關鍵的因素，在於飛快成長的新創企業缺乏一個受約束的創辦人。如此，就不僅是幣圈的問題，而是整個企業界的問題。從FTX事件中，我們可以得到什麼教訓？

FTX加密貨幣交易所倒閉，是一個值得探究的個案，這說明沒有受到任何制衡的新創企業，在快速成長時會出現什麼問題。雖然將新創企業的成功與創辦人的願景連結在一起，合情合理，但我們通常不會讓創辦人經營事業時不須接受任何監督，這是有原因的。如果放任創辦人像君主一樣行事，他們的新創企業更有可能失敗，而且往往會為客戶、員工、投資人和社會帶來可怕的後果。

2012年，我根據自己收集近10,000名的創辦人資料，以及與眾多創辦人接觸的第一手資料，撰寫了一本關於新創企業的書，名為《哈佛商學院最實用的創業課》（The Founder's Dilemmas）。我描述了創業家面臨的一個關鍵取捨：他們可以變得富有，也可以成為國王（或王后）。我的意思是，如果創業家堅持保有完全的控制權，他們的公司就不太可能成長，因為他們將難以籌措資金、難以吸引共同創辦人參與，也難以招攬最優秀的員工。如果他們選擇透過籌措資金，盡可能提高成長機會（並讓自己的創業公司更具影響力），就勢必得放棄一些控制權。同樣，要吸引共同創辦人和優秀員工以促進成長，也是如此。

凡事都有例外，從微軟（Microsoft）的比爾．蓋茲（Bill Gates）到臉書（Facebook）的馬克．祖克伯（Mark Zuckerberg）。有時一家公司發展得如此之快，以至於創辦人能成功保持控制權。不過，一般情況下，這種取捨的後果很明顯：新創企業成立超過2年至3年後，創辦人每保留一定程度的控制權（保留執行長職位或保留對董事會的控制權），企業的價值往往平均會減少20％。同時保留這兩種控制權的創辦人，他們的企業價值則幾乎減半。